미국 주식시장 폭락과 통계를 이용한 진단 및 대응방법

트럼프의 상호관세 부과 발표에 따라 미국 주식 시장이 큰 폭의 하락을 연일 이어가고 있습니다. 2025-04-04에는 S&P500 5.97%, Nasdaq 5.82%, DJI 5.5% 라는 큰 폭의 하락을 나타냈습니다. 주식 투자자로서 어떻게 대응해야 할 지를 고민해 봤습니다.

1. S&P500 지수 조정에 관한 통계

S&P500 지수의 2001년 이후 조정의 통계를 조사해봤습니다. SPY(S&P500을 추종하는 대표적인 ETF)의 가격 데이터를 이용했습니다. 

고점시기	저점시기	고점	저점	낙폭	하락일수	회복까지 일수
2007-10-09	2009-03-09	112.43	50.38	-55.2%	355	869
2001-02-01	2002-10-09	88.57	51.34	-42.0%	421	815
2020-02-19	2020-03-23	312.74	207.29	-33.7%	23	97
2022-01-03	2022-10-12	455.81	344.15	-24.5%	195	294
2018-09-20	2018-12-24	263.59	212.59	-19.4%	65	75
2025-02-19	2025-04-04	611.09	505.28	-17.3%	32
2015-07-20	2016-02-11	179.74	156.33	-13.0%	143	45
2018-01-26	2018-02-08	255.13	229.36	-10.1%	9	123
2020-09-02	2020-09-23	334.05	302.51	-9.4%	14	35
2007-07-19	2007-08-15	110.89	100.86	-9.1%	19	36
2024-07-16	2024-08-05	559.56	512.53	-8.4%	14	32
2006-05-09	2006-06-13	92.71	85.67	-7.6%	24	64
2012-09-14	2012-11-15	117.11	108.51	-7.4%	42	31
2014-09-18	2014-10-16	167.34	155.17	-7.3%	20	11
2019-05-03	2019-06-03	267.91	250.18	-6.6%	20	13
2019-07-26	2019-08-05	276.52	259.86	-6.0%	6	58
2007-02-20	2007-03-05	103.57	97.41	-6.0%	9	29
2013-12-31	2014-02-03	151.74	143.09	-5.7%	22	14
2013-05-21	2013-06-24	135.22	127.72	-5.6%	23	12
2016-06-08	2016-06-27	182.50	172.41	-5.5%	13	8
2024-03-27	2024-04-19	516.60	488.94	-5.4%	16	17
2021-09-02	2021-10-04	429.52	407.56	-5.1%	21	12

 

주황색 시기가 지금입니다. 10% 이상의 낙폭을 가졌던 기간만 따로 다시 쓰면, 

 

고점시기	저점시기	고점	저점	낙폭	하락일수	회복까지 일수
2007-10-09	2009-03-09	112.43	50.38	-55.2%	355	869
2001-02-01	2002-10-09	88.57	51.34	-42.0%	421	815
2020-02-19	2020-03-23	312.74	207.29	-33.7%	23	97
2022-01-03	2022-10-12	455.81	344.15	-24.5%	195	294
2018-09-20	2018-12-24	263.59	212.59	-19.4%	65	75
2025-02-19	2025-04-04	611.09	505.28	-17.3%	32
2015-07-20	2016-02-11	179.74	156.33	-13.0%	143	45
2018-01-26	2018-02-08	255.13	229.36	-10.1%	9	123

 

각 기간별 조정의 이유와 회복에 대해서 정리해 보면,

 

시기	주요 원인	회복 계기	최대 하락폭	주요 타임라인
① 2007-2009 금융위기	서브프라임 대출 부실 리먼 파산 신용경색	정부 개입 (TARP) 연준 금리 인하 대규모 부양책	-55.2%	2007.10: 고점 2008.9: 리먼 파산 2009.3: 저점 2012.7: 회복
② 2001-2002 닷컴버블	IT 거품 붕괴 수익성 부족 과도한 투기	비효율 기업 퇴출 기술 발전 지속	-42.0% (실제 약 -49%)	2001.2: 고점 (축소) 2002.10: 저점 2005.1: 회복
③ 2020 코로나 팬데믹	팬데믹 공포 글로벌 봉쇄 경제활동 중단 우려	초대형 부양책 백신 기대감 기술기업 성장	-33.7%	2020.2: 고점 2020.3: 저점 2020.8: 회복
④ 2022 인플레이션 충격	물가 급등 금리 인상 전망 경기 둔화 우려	인플레이션 완화 조짐 긴축 속도 조절 기대	-24.5%	2022.1: 고점 2022.10: 저점 2023.7: 회복
⑤ 2018 무역전쟁	미중 무역 갈등 격화 긴축 우려	연준 긴축 속도 조절 무역협상 기대감	-19.4%	2018.9: 고점 2018.12: 저점 2019.3: 회복
⑥ 2025 최근 하락	고금리 장기화 우려 기술주 고점 부담	미확정 (진행 중)	-17.3%	2025.2: 고점 2025.4: 저점 ※ 회복 미정
⑦ 2015-2016 중국발 위기	중국 성장 둔화 원자재 가격 급락	원유 반등 중국 경기 부양책	-13.0%	2015.7: 고점 2016.2: 저점 2016.3: 회복
⑧ 2018 단기 금리 우려	급격한 금리 상승 전망 변동성 급등	금리 안정화 기업 실적 개선	-10.1%	2018.1: 고점 2018.2: 저점 2018.6: 회복

(닷컴 버블은 실제 고점이 2000년 3월이며, 이번 표는 2001년부터의 데이터를 이용한 ETF 기준이라 MDD가 축소됨.)

2. 고점 형성 후 조정시기의 그래프

이번 조정이 이미 17.3% 정도 진행되었는데, 2001년 이후 이보다 더 큰 조정을 보였던 적이 5번 있었습니다.

2008년 금융위기, 2001년 닷컴버블, 2020년 코로나, 2022년 인플레이션 충격, 2018년 무역전쟁 순으로 5번이 있었는데, 지금 생각해도 생생히 기억날 정도로 당시에 매크로 임팩트가 엄청났던 시기였습니다.

현시점 트럼프의 관세정책이 그 정도로 중차대한 매크로 이벤트라는 게 데이터로도 드러나네요.

과거 5번의 조정시기가 고점을 100으로 했을 때 영업일수의 경과에 따라 지수가 어떻게 변화했는지를 그래프로 그려보면, 이번 조정이후 주식시장이 어떤 모습을 보일지 판단하는데 도움이 될 거 같습니다.

 

<고점 형성 후 조정장에서의 그래프>

 

갈색 굵은 선이 현시점 주가이고 자주색 선이 2018년 트럼프 1기 미중 무역전쟁 때 입니다. 하락의 속도나 모습이 묘하게 닮았다가, 4월 첫째주 급락으로 인해서 오히려 파란색 선인 2001년 닷컴버블붕괴와 닮아가는 모양새네요...

그래프를 좀 확대해서 보겠습니다.

 

<고점 형성 후 조정장에서의 그래프 - 확대>

 

지금 레벨이면 2018년 미중 무역전쟁 때 레벨만큼은 조정 받은 거 같네요. 18년 당시에는 더 긴 기간에 걸쳐 조정이 있었지만 지금 정도의 레벨에서 저점을 형성했네요.

2001년 닷컴 버블을 닮아간다고 하더라도 지금 수준의 조정폭에서는 일단 반등을 한번 줬던 게 확인됩니다.

더 긴 기간의 관점에서 지금이 저점인지 아닌지 인지는 다른 문제겠지만, 일단 이정도 수준의 조정이 있는 현 상황에서는 반등이 나와도 이상하지 않은 지점이 아닐까 하는 생각이 들긴 하네요.

3. 대응방법

과거 10년간(혹은 그이상) 미국주식이 미국 제외 주식시장 대비 상당히 아웃퍼폼한 것이 현실입니다.

4월4일의 종가를 이용하여 계산하더라도, 10년간 SPY는 189%, QQQ는 330%의 수익률을 보였는데, 이는 미국제외 전세계 주식시장을 추종하는 ACWX의 45%, 이머징 대변하는 EEM의 21%, 한국 추종 ETF인 EWY의 5%에 비하면 괄목할 만한 수치입니다. (이 와중에 한국 주식 수익률 보고 새삼 놀랐네요..)

 

수익률	BIL	SPY	QQQ	ACWX	EFA	EEM	EWY
비고	미국채 3개월	미국	미국	미국제외 전세계	선진국	이머징	한국
1D	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
1W	0.08%	-9.07%	-9.87%	-8.24%	-9.02%	-7.29%	-6.46%
1M	0.36%	-11.51%	-13.29%	-9.25%	-10.22%	-8.19%	-6.72%
3M	1.04%	-14.88%	-19.30%	-2.85%	-1.81%	-4.07%	-5.79%
6M	2.19%	-11.25%	-13.00%	-8.94%	-7.88%	-12.15%	-16.31%
12M	4.86%	-1.30%	-3.45%	-0.73%	-2.03%	0.73%	-20.61%
2Y	10.34%	26.87%	34.60%	10.96%	10.89%	8.32%	-10.20%
3Y	13.14%	18.23%	22.12%	7.59%	12.61%	-3.46%	-22.14%
5Y	13.02%	105.18%	121.67%	54.50%	61.64%	29.51%	16.14%
10Y	18.65%	188.96%	330.60%	45.30%	52.20%	21.16%	5.47%

그동안 미국주식 투자를 통해 큰 수익을 거뒀던 투자자들도 고민이 많을 시점 같습니다.

트럼프라는 변수가 워낙 예측이 불가하고, 주식시장이 트럼프 정책에 따라 큰 변동성을 보이는 국면인 것은 분명한 거 같습니다. 

앞선 내용 참고하셔서, 너무 패닉에 빠지거나, 조정을 기회삼아 큰 베팅을 하거나 하는 무리를 하기 보다는,

• 통계를 바탕으로 지금 시점이 어느 정도의 시장인지 객관적으로 파악하고
• 트럼프 관세 정책이 촉발한 경제적 변화가, 앞선 조정장 대비 어느정도의 경제 충격인지를 한번 생각해 보시고
• 멘탈 부여잡고 대응하셔야 할 거 같습니다.

또한가지, 지금 보여드린 낙폭은 주가지수의 낙폭입니다. 개별주를 매매하는 것과 지수(를 추종하는 ETF)를 매매하는 것은 전혀 다른 리스크를 보입니다.

보통의 개별주는, 혹은 미국주식 투자하는 많은 국내 투자자들이 보유한 개별주들은, 주가지수의 변동성보다 더 큰 변동성을 보일 가능성이 큽니다. 이 점 참고하셔서 생각하셔야 할 듯 하네요.